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并購重組市場七天驚變證監會監管風暴啟動復

2020-01-17 01:12:34来源:励志吧0次阅读

并购重组市场七天惊变 证监会监管风暴启动复核程序

图片来源:视觉中国

6月21日晚间,市场有消息称证监会将从多家会计师事务所抽调会计师,针对目前在会全部的并购重组项目进行复核

据称,首批抽调的人已经开始正式工作而据券商中国了解到的最新动向显示,证监会对并购重组项目的专项核查的确已经开始,首轮被抽查的19家并购重组项目亦已确定,主要是业绩与承诺差距较大的项目

目前,证监会官方尚未对此消息作出公开回应

界面目前从权威信源了解到,证监会抽调会计师对全部并购重组项目进行复核消息属实据悉,已向证监会此前申报的并购重组项目,无特殊事由不能撤回,之前已完成的并购重组项目也需进行二次备案

多家投行人士向界面表示,虽然暂未收到消息,但如果真的要对并购重组项目复核,针对的应该是那些互联公司、手游公司等营收不稳定且“炒概念”的诸如此类的上市公司

“监管层并不排斥正规的并购重组,去年下半年的项目,95%都是很快就批下来了”另一家券商投行人士称,“但现在‘壳资源’炒得太热,不得不管”

近几年,证监会核准的资产重组上市公司数量每年都在增多,资本市场对于重组上市公司的借机炒作也接连不断在今年年初,因战略新兴板和注册制逐步淡出公众视线,资本市场中的“壳资源”趁机迎来了爆炒行情

6月23日当日,截至界面发稿时,就有合众思壮、勤上电光发布公告,称收到证监会上市公司并购重组委员会通知,将对公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核

据界面梳理,自新规发布7天以来,已有13家并购重组生变其中,春兴精工、广博股份均公告称“终止收购标的公司”100%的股权;青海春天、深大通公告称“终止以现金方式购买资产”;华星创业、欧比特公告称“下调募集资金总额”剩余上市公司终止并购重组的原因各不相同,但均与17日证监会颁布的新规相关

6月17日,证监会就修订《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见,此次修订从认定标准、监管配套、中介机构等三方面对重组上市行为提出了十分严格的监管要求

新规中明确指出,对于购买资产规模的判断指标,从原有的资产总额单项指标调整为资产总额、资产净额、营业收入、净利润、股份等五个指标,且只要其中任一达到100%,就认定符合交易规模要件

上海证券分析师林瑾表示,未来上市公司想规避借壳需要四个会计科目同时不触线,财务上操作难度明显加大而股本这一新指标也可谓杀伤力不小,一般借壳上市的资产体量不会太小,而壳资源公司的市值则一般偏小,为此增发的新股数很容易触到临界线预计未来体量偏大的壳资源或许更受大体量拟借壳资产的欢迎

林瑾同时指出,新规在定性指标上增设了主营业务根本变化的指标,从原先遵照持股比例认定,完善为从股本比例、表决权、管理层控制等三个维度来认定这意味着即使五个量化红线均未触碰,但一旦主营业务被认定发生根本变化也构成借壳重组

“监管层新近增加的特殊裁量指标‘中国证监会认定的其他情形’,则是此番新规最大的杀手锏”林瑾表示,即使采取种种手段将以上的定性定量指标都规避了,但是只要被证监会认定为借壳,那就仍需要走借壳上市的审核流程

除此以外,新规还要求上市公司原控股股东与新进入控股股东的股份都需要锁定36个月,其他新进入股东的锁期从目前12个月延长到24个月;上市公司或其控股股东、实际控制人近三年内存在违法违规或一年内被交易所公开谴责的,不得“卖壳”对此,信达证券策略分析师谷永涛表示,锁定期的延长意味着资金成本的增加和风险的提升,“一般三年锁定期的定增,折价都高于一年期的定增”,所以原则上可以理解为对“借壳”的抑制,防止一二级市场间在“借壳”过程中产生灰色交易,影响市场

新政效力持续发酵,也成为市场投资者关注的焦点近日,已有多家公司在深交所互动易上被投资者追问,要求就何时复牌、是否因新政修改方案等问题作出回应,例如,有投资者对中科云提问称,“根据重组新规则,公司有什么应对是1年内不能重组还是3年”对此,中科云表示,公司2016年4月29日披露的《中科云科技集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》中,长城国融及其关联方与标的公司之间不存在股权投资关系,且与标的公司股东之间亦不存在关联关系此次交易中上市公司不存在向长城国融及其关联方购买资产的情形,不构成借壳上市,不构成相关影响

与中科云比较确定的回复相比,新大洲A的回复则有些没有底气,对于投资者提出的交易是否构成借壳一事,公司表示,从目前法规变化看,公司重组可能构成借壳

值得注意的是,连日来二级市场上壳公司的股票领跌沪深股市某券商人士告诉界面,长期以来中国上市公司总体估值要高出非上市公司一大截,这也造成了部分非上市公司通过“借壳”快速实现资本扩张这一不正常的套利现象新规淘汰了一部分“垃圾壳”,加之对业绩承诺以募集资金的约束,“借壳”相对无利可图,壳公司股票下跌是自然的但国内资本市场退市制度仍然不完善,IPO注册制不能得到妥善解决,新政所带来的冲击能持续多久仍需要观望那些业绩较差、但并未违规违纪“良”壳资源经过此番变革,其需求反而会更加旺盛

并购重组业务受阻也对证券公司带来不小的影响上海证券分析师虞婕雯表示,证券公司往年的投行业务收入占比仅处于10%-18%左右,但截至今年一季度其投行业务收入占比已上升至21.56%在进入二季度以来,债券违约事件的频发,债券承销金额骤减,股权融资、并购重组趋紧的态势下,以及近期兴业证券保荐事件的负面影响,预计券商的投行业务短期内将受到压制

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