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电力行业用电增速稳步放缓积极着眼来年布局

2019-12-13 15:30:48来源:励志吧0次阅读

电力行业:用电增速稳步放缓 积极着眼来年布局

报告要点

用电增速稳步放缓,符合预期

2011年月,全国全社会用电量42835亿千瓦时,同比增长11.85%,比去年降低4.24个百分点。11月份,全国用电量3836亿千瓦时,同比增长9.9%,增速比去年同期增加4.53个百分点,环比增长1.0、2%。从分月用电量走势看,受季节性用电回落及经济减缓影响,11月用电增幅回落到10%以下。

部分重点用电行业增速下滑,预计12月用电增速9.4%

由于去年12月份是国家"十一五"期间节能减排政策的最后一个月,基期用电增速下滑较快,结合目前经济所处阶段,我们预计12月份全国单月用电增速将同11月份有所下降,但基本应维持在9%以上水平。全年来看累计增速仍将保持在11%以上水平,预计12月份单月用电增速为9.40%。.单月发电量增速小幅下滑,水电发电量增速由负转正11月份发电量同比增速8.5%,增速较上月有所下滑。本月水电发电量493.5亿千瓦时,同比增长6.3%,环比下降1.54%。全国重点水电厂来水情况继续好转,水电发电量同比由负转正。水电利用小时232同比增加6小时。

月份火电累计利用小时4822小时,比上年同期增长246小时。

秦皇岛煤价小幅回落,港口库存持续上升

截止到11月29日,秦皇岛港煤炭库存为713.5万吨,与10月末相比,增加176.8万吨,增长32.9%。主要原因受需求低迷影响,下游电厂采购煤炭积极性不高,发运港煤炭调出同时受到天气因素影响,低于不及调入。

截止12月19日,秦皇岛各煤种价格均较上月有不同程度回落,幅度在元/吨。

投资策略:着眼来年布局,关注非火电能源动向

接近年末,投资策略更加注重来年行业中重点子行业和个股的布局。就短期看,我们年度策略中提到的电价改革电煤限价预期型投资机会已经开始部分体现。而今年行业发展状况来看,主要矛盾集中在电力供给上,加之久久未能有实质突破的价格机制矛盾以及电力消费需求依然较为强劲,使得电源结构的矛盾突出。因此这也给行业配置带来一定投资思路:能源格局调整中相关受益子行业;电价改革电煤限价预期;资产注入预期。维持行业"看好"评级,可适当关注估值较低以及各子行业内龙头品种:华能国际,国电电力,凯迪电力,通宝能源和桂东电力。

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